孫慶龍的投資部落格

慶龍認為大江(8436)的股價能否重返「多頭排列」的格局？關鍵就在於近幾年大幅擴廠後，是否有足夠的訂單消化新增產能，如此才能進一步提高營收與獲利的上揚。

追蹤過去5年大江的資本支出，2011年是一個明顯的高峰期，當年度合計投入2.98億元進行產能的擴充，由於擴充後的總產能，依不同產品線，都較原先的舊產能大上2~4倍，因此符合慶龍對「成長股」的期待：要有大成長，必須先做好大擴產的準備。

此外，進一步追蹤大江(8436)各項產品的擴產規劃，Tablet的日產能，從五股S1廠的55萬顆，大幅拉升到屏東S9廠的128萬顆與上海S8廠的128萬，換言之，S9與S8合計256萬顆的新增產能，就較S1廠多出3.65倍。

再者，Capsule的日產能，也從S1廠的48萬顆，提高到S9與S8合計的154萬顆，而Sachet的產能，也從日產16萬顆提高到26萬顆。

至於機能性飲料的產能規劃，主要是放在上海的S8廠，分兩階段擴充，分別新增40萬罐與20萬罐，也較原本屏東S5廠的日產35萬，出現倍增的成長，此外S5廠還有另一項利基產品，就是Functional Jelly，日產能可達2萬個。

此外，獲得全球精品龍頭品牌LV，旗下美妝通路sephora青睞的面膜代工業務，目前是交由上海S7廠生產，日產量可達2萬片，另外Essence精華液生產工作，同樣是由2014年1月才加入營運的S7廠負責。

換言之，從上述各項產品的產能規劃，在2015年下半年都可全部加入營運之後，確實提供了大江(8436)今明兩年營運成長的條件。

@我要訂購《投資家日報》 

【延伸閱讀】