孫慶龍的投資部落格

延續前一篇的分析師文章，透過753現金殖利率的買賣原則，投資人可以輕鬆掌握到聯發科(2454)這一波自221元起漲的多頭行情中，最高的賣出目標價526元，由於這個價位與 聯發科這波實際的最高價545元相去不遠，因此更加印證這套計算股價的方法，確實經得起市場的考驗。

另一方面，753現金殖利率的買賣原則，同樣也適用在逢低布局的決策上，再以聯發科(2454)為例，回顧前一波2010年股價自579元一路滑落的過程，有長達一年多的時間，聯發科的股價都是以不斷破底的方向持續走跌，過程中，投資人若抱著想要「進場撿便宜」的心態，最後的結果，都是接到正在下墜的刀子，因為每次市場以為的價格支撐，例如450元、400元、350元、300元，最後都未能扭轉聯發科(2454)股價一路破底的趨勢。

然而，透過753現金殖利率的買賣原則，投資人不但可以避免自己買到正在下墜的刀子，更可以輕鬆掌握到前一波逢低布局聯發科(2454)的最佳契機。

檢視2007年到2011年聯發科(2454)的現金股利，2009年每股配發到26元，但2011年卻下降到9元，為了平衡公司營運的高低起伏，因此現金股利的計算，採用5年的平均值，最後得出17.6元。

有了5年現金股利的平均值17.6元，便可推算出7%買進的價格為251元(17.6/0.07)，而251元買進價格，幾乎與2011年實際盤面，聯發科(2454)最低股價的區間不謀而合了。

753現金殖利率的買賣原則，除了可以掌握一檔股票「買低賣高」的契機之外，也可用來檢視目前盤面上，有哪些股票的股價已經上漲到要有「居高思危」的風險意識了。

此外，從聯發科(2454)的股價走勢來看，還有一個現象值得後續討論與研究，就是當股價上漲到3%殖利率的526元時，當時與年線(約401元)的價格差距，已拉大到31%，換言之，居高思危的風險評估，除了可以考量(1)3%殖利率之外，還可以再多加一個乖離率的條件，就是(2)市價大於年線30%以上。

當然，上述條件的設定，只能說是慶龍的主觀經驗，至於能否通過客觀的統計驗證，就留待往後的日報中，再與大家分享了。

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