孫慶龍的投資部落格

延續前一篇的分析師文章，由於公司內部管理者與外部投資人存在著資訊不對稱的關係，因此合理推論：一家公司發行可轉債的決策，可視為公司價值被高估的訊號。

此外，根據慶龍的研究追蹤，上篇文章中所舉例的羅昇(8374)，在發行可轉債之後，股價開始下跌的狀況，並不只是單一的個案，而是一個普遍存在在台股的現象，因為追縱2009年到2013年期間，合計170家企業發行可轉債後的一年，在不考慮除權息的影響因素之後，股價下跌的機率竟然高達62.35%，而上漲的機率僅為37.06%。

此外，股價跌幅超過50%以上者，包括科風(3043)、同致(3552)、東貝(2449)、新世紀(3383)、友輝(4933)等5家企業。

再者，股價跌幅超過30%以上者，包括雷笛克(5230)、必翔(1729)、羅昇(8374)、潤泰全(2915)等以下23家企業：

另一方面，由於公司發行可轉債的目的，通常都是為了用於成長所需的擴廠準備上，因此在「成長力道」大於「股本膨脹」的條件下，也有許多股票，在發行完可轉債之後，股價不跌反漲，包括了上漲715%的智威(5263)、200%的伍豐(8076)、111%的波若(3163)、105%的上緯(4733)、89%的三發(9946)，以及82%的聚陽(1477)，此外，漲幅超過30%者，包括以下19家企業。

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