孫慶龍的投資部落格

隨著科技的不斷演進，一項產品從成長、成熟、到衰退的生命週期，也越加短暫，尤其3C電子市場中許多產品上市不到半年的時間，就要開始面臨新世代產品的挑戰，然而，卻有一家公司，憑藉著所屬產業的特性，以及本身領先同業的技術能量，同樣的產品，一做就是20年，出貨量也從早期每月的數千支，一躍到目前每月20萬支，甚至成為全球最大醫療器材廠嬌生(Johnson & Johnson)長期緊密合作的事業夥伴，這家公司名叫做：鐿鈦科技(4163)。

為了更了解公司的營運現況，與產業的發展趨勢，慶龍近日前往總部位在台中精科路，與股王大立光(3008)比鄰而居的鐿鈦，獨家專訪董事長蔡永芳與總經理鍾兆塤。

鐿鈦會引起筆者的研究興趣，主要原因有二：(1)雖然鐿鈦是傳統黑手企業起家，但目前59%營收卻來自於醫療器材，堪稱是台灣傳產企業技術升級的典範，(2)2010年~2012年連續3年資本支出大增，合計5.98億元不僅相當於股本的1.5倍，更展現出CEO對未來成長的企圖心，公司營運再成長的來源。

分析一開始，先幫大家稍微介紹，鐿鈦是一家什麼樣子的公司？過去企業的成長背景又是如何？

目前的鐿鈦科技(4163)，不但已從早期的螺絲廠商，轉型成全球醫療器材龍頭廠商嬌生的重要供應商，更成為嬌生全球前5大的金屬加工類產品商，超過95%的營收比重外銷至美國、歐洲與日本，產品包括醫療器材用金屬零組件(58%)、精密扣件(31%)、微波開關(11%)等3大類，其中，醫療器材產品更已廣泛運用在開腹手術、微創手術等高階醫療領域，顯見鐿鈦的技術深受國際市場肯定。

鐿鈦科技(4163)的前身為鐿鈦興業，1994年由創辦人林寶彰所成立，營運初期的前兩、三年，主要是銷售螺絲釘的自動包裝機，由於自己掌握設計與開發機台的核心能力，因此不但成功開發出全世界速度最快的包裝機，1分鐘可完成40~60件螺絲扣件的包裝，遠遠超過同業1倍以上，後來也順利跨入到代工包裝的業務，以及精密扣件的產品，隨著加工技術的精進，觸角延伸到電子電器、汽車、工業機械、金屬製品、營造、建築等產業，服務客戶包括Panasonic、Ingersoll Rand、Stanley、Bosch、Grohe等國際級廠商。

「一開始我們是從賣包裝機起家，不過後來發現，只賣機器設備，由於數量太少，不容易攤平研發成本，自然不容易獲利，所以才決定跨入到代工包裝，因為這樣的商業模式，比較細水長流，每天都會有收入進來。」董事長蔡永芳說

他進一步補充，鐿鈦(4163)第一階段的轉型，從賣機器到代工包裝，對公司的獲利確實有很大的幫助，但直到第二階段的轉型，從螺絲廠到醫療器材廠，才是讓鐿鈦升級再進化的關鍵。

 回憶起鐿鈦當初為何有機會可以跨入到高毛利率的醫療器材產業，蔡永芳則淡淡回應了一句：「天助自助者」(未完、待續)

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