孫慶龍的投資部落格

股本高達2,592億元的台積電(2330)，過去一年能夠展現出大象也能跳舞的氣勢，關鍵就在於繳出「讓所有外資都跌破眼鏡」的營運成績，「意外」是股票市場中，影響股價短線波動的最大因素，「意外的好」可以讓股價激情演出，但「意外的壞」股價的修正也是非常無情，至於投資人要如何領先市場，提早發現「意外」將至？這又是一門專業的課題，留待以後再與大家詳細分享。

今天慶龍想要討論的，是關於台積電(2339)擴大資本支出到95億~100億美元之後，國內相關的設備廠商有機會享受到雨露均霑的利益嗎？

針對台灣目前的半導體設備廠商，慶龍從過往實際走訪廠商的經驗過程中，試圖整理出以上的商機地圖，做為產業研究的參考依據，納入Map的廠商分別為：

一、     代表零組件與耗材業Consumable的中砂(1560)、長興(1717)、永光(1711)、家登(3680)。

二、     代表設備業Equipments的弘塑(3131)、家登與漢微科(3658)。

三、     代表服務業Service的世禾(3551)與蔚華科(3055)。

整體而言，目前國內在Consumables、Equipments與Service三塊領域，已經有一些廠商成功與台積電建立合作關係，其中主力產品為光罩的家登，更是重點觀察企業之一。

「台積電的資本支出，國產自製的比重不到5%，對台灣IC設備廠的幫助，其實是有限的。」半導體設備廠家登董事長邱銘乾接受慶龍獨家專訪時說：「嚴格說起來，台灣半導體設備廠的能力是非常薄弱的，尤其是在前端設備，幾乎是零。」

「IC產業與TFT-LCD產業的技術是不一樣的，IC的製程是不斷地在微縮，而TFT-LCD則是不斷再放大。」邱銘乾補充說明，這樣的產業趨勢是非常不利中小型的設備廠，以一台45奈米前端設備的測試機台為例，開發的成本至少50億元，「國內很難找到口袋這麼深的廠商。」

「即使有業者願意投入，也不見得就拿得到訂單。」邱銘乾表示，半導體設備的採購，由於牽涉到製程良率的問題，背後都是數十億元的損失風險，因此品質的考量，會遠遠優於價格的考量。「沒有credit的設備廠商，很難獲得廠商的認可。」

  「credit是需要經驗去累積，但沒有機會，就不會有經驗。」邱銘乾說。

在全球半導體的產業中，由於台積電已經走向技術領先、主導製程的階段，因此台灣可以善加利用這樣的優勢，透過母雞帶小雞的方式，發展自製的技術能力，創造出更大產業的附加價值。「你想想，如果台積電的資本支出中，有50%是向台灣業者採購，這其中創造出來的商機，能夠養活多少台灣人。」邱銘乾表示。

目前國內已經有一些廠商，成功地和台積電建立了密切的合作關係，「也許不是典範，但至少是一個sample。」邱銘乾說：「但我一直認為應該還要more and more」。他進一步解釋，「韓國發展的經驗，可以提供台灣參考。」

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