孫慶龍的投資部落格

筆者先前指出今年台股的投資價值並不是建立在「物美價廉」的條件上，而是獲利大幅成長的「轉機」題材上。

2012年拖累台股整體獲利，合計虧損超過2,500億台幣的四大「慘」業(面板、DRAM、太陽能與LED)，2013年不僅在股價上蛻變成驚奇四超人，在企業獲利上，更將紛紛出現轉虧為盈的契機。

當拖油瓶不再是拖油瓶時，2013年台股整體企業的獲利表現，在去年基期較低的情況下，將出現跳耀式的成長，而根據Bloomberg的資料顯示，台灣今年企業的獲利成長可達到33%。

33%的獲利年增率，擺在亞洲各國的行列，不但僅次於日本的40%，高居第2位，更較泰國22%、印尼15%、中國12%、香港11%、菲律賓11%與印度10%高出一大截；另一方面，雖然台灣在獲利成長率高居亞洲第2，但今年股市的漲幅卻僅在中段班，分別落後給日本、菲律賓與印尼。

在正常的情況，「轉機」比「物美價廉」更能吸引股市投資者的目光，日本就是很好的例子，企業整體獲利成長40%的同時，日股的表現即使最近有較大回檔，但依然能夠大漲25%之多，反觀台灣，今年的獲利轉機顯然並沒有合理反應在股市該有的表現。

或許許多投資人會認為，目前執政者政策的反反覆覆，實體經濟的每況愈下，都是造成台股「悶」的理由，但從基本面來看，加上干擾台股一年多的證所稅議題，在立法院三讀通過修正版本後，也將正式走入歷史，今年的台股都不宜有過度悲觀的想法。可延伸閱讀：【證所稅的干擾走入歷史，點火台股的人將重新歸隊!】

此外，7~8月就台北股市而言，有一個比較不利指數的影響，由於今年將合計發放7,090億元的現金股利，因此預計指數將會蒸發254點，其中台積電影響27.9點、鴻海6.4點、中華電14.9點、聯發科4.4點，整體而言，雖然指數空間有限，但只要有基本面的個股，依然有表現的空間。

此外，9月之後，由於進入電子旺季，加上現金股利配發到手，因此將可提供台股上漲的動力來源。

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