孫慶龍的投資部落格

所謂的資金行情，是必須得建立在寬鬆的貨幣政策上。以2009年為例，當時全球股市的資金行情，主要的推手就是美國FED主導的QE1，合計共印出了1.72兆美元的鈔票，用來購買不良資產，不僅解決了當時流動性的金融問題，「印鈔票救市」的政策也收到相當的成效。

2009年美國印鈔票救市的成功，也讓2012年全球各國的政府在面對「二次衰退」的經濟風暴時，也選擇採取同樣印鈔票的策略，只不過，這一回印鈔票的規模更大也更廣。

先來回顧2012年時歐美主要國家中央銀行的動作：

(一)美國：

FED先是2011年09月23日決定祭出「扭轉操作」（Operation Twist）措施，在2012年6月底前將總額4000億美元的3年期以下短期公債，轉換為6~30年的長期公債，達到降低利率、刺激經濟成長的目的；2012年1月25日宣布，將聯邦的基準利率維持在0-0.25%的超低區間至少到2014年年底。

(二)歐洲：

歐洲央行(ECB)2011年12月先推出4892億歐元的第一輪LTRO計畫(低利長期再融資操作)，2012年3月再加碼5300億歐元實施第二輪LTRO，ECB的動作幾乎已經到不計代價也要對歐洲的金融體系注入大量的資金。

(三)英國：

英格蘭銀行2012年1月才剛結束750億英鎊的資產購置計畫，2012年年底又再推出規模比上一次更大4倍的3250億英鎊的買債計畫。

歐美主要國家瘋狂印鈔票的舉動，也直接刺激了日本與新興國家決定採取更寬鬆的貨幣政策。

(四)日本：

2012年2月14日，日本央行決議除了繼續維持0-0.1%的低利率政策之外，同時將資產購買計劃的規模，一舉從10兆日圓擴大到65兆日圓。

(五) 新興國家：

雖然新興國家並沒有加入印鈔票救市的計畫，但普遍都採取更寬鬆的貨幣政策，中國大陸與印度分別兩次調降存款準備率，巴西、印尼、泰國、菲律賓等國家開始進入降息的循環。

總結上述2012年各國印鈔票救市的規模，單是美、歐、英、日等四個經濟體，就合計印製出約3兆美元的鈔票，如果再考量新興國家所採取的寬鬆貨幣政策，2012年這一次全球所釋放出來的資金規模將遠勝2009年，而氾濫資金所推升出來的，將會是所有資產類別的上漲(泡沫)行情，而根據歷史經驗顯示，這波資金行情至少會持續到2013年年底。

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