孫慶龍的投資部落格

其實，惠光(6508)主力的產品，早已從傳統起家的「農藥」，轉換成「地工膜」，而兩者佔集團營收的比重約40：60。

整體而言，農藥產品每年對惠光(6508)的營收貢獻相當的穩定，由於近年來沒有明顯擴充新產能的規劃，因此營收大約可以維持在5~7億元的營收水準，雖然農藥產品的營收維持穩定的表現，不過還是有呈現出小幅成長的趨勢，2007年以前營收貢獻只在5~6億元區間，但2008年以後營收貢獻便上揚到7.41億元以上的水準，2011年可達到7.74億元的水準(正確數字以惠光公布為主)。

相較於農藥產品提供惠光(6508)穩定的營收貢獻，目前約佔營收60%的地工膜產品，則是支持惠光營運再再往上成長的最大動力來源。

惠光(6508)從1999年開始設立第一條地工膜的生產線，若以一條生產線營收貢獻約4億元計算，2004年第一條生產線達到100%滿載的狀況，同年，第二條生產線加入投產，2007年第二條生產線也達到100%滿載，再同年，第三年生產線線加入投產，僅一年的時間，2008年第三條生產線就達到100%滿載的營運，2011年地工膜的第四條生產線也正式加入投產的行列。

換言之，第一條生產線從投產到滿載，一共花了5年的時間，第二條生產線縮短到3年，第三條生產線則再縮短到1年，因此第四條生產線，預估2013年便可達到100%滿載的高水準。

除此之外，在研究惠光「地工膜」事業時，有兩點發現讓慶龍印象深刻，一為「惠光所自創的品牌“HUITEX”，在中國大陸有不錯的發展，二為「惠光的主力產品(聚乙烯地工合成材料)，是台灣少數列入兩岸ECFA第一波早收清單之列，2011年關稅由6.5%降低為5%，2012年開始更直接降到0%，開始享有“零關稅”的貿易優勢。

談了關於惠光(6508)地工膜事業的在兩岸ECFA下的貿易優勢之後，相信大部分的投資人仍然不明白「地工膜」到底是什麼東西，因此慶龍將引用以下的一些產品應用圖示，直接予以說明解釋。

【延伸閱讀】