孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

爾必達擁有的專利技術深具價值，可以預期絕對會有人參與重整競標，至於會不會是媒體點名的4家企業，倒是有些值得商榷。以台積電(2330)為例，目前重心應該會放在訂單排隊的28奈米製程上，再者下世代3D IC的研發已有策略合作的DRAM廠，除非正巧合作的對象是爾必達，否則台積電(2330)應該沒有太多的理由去參與競標。

【延伸閱讀】 

【今日最大誌】

外電報導，台塑集團、台積電、美光、東芝等四路人馬，有意參與爾必達重整競標。業界認為，爾必達擁有的專利技術最有價值，可望換取數百億元資金，之後著重智財權與技術研發，製造上更仰賴台廠，「台日聯手抗韓」趨勢更確立。

台塑集團昨（20）日否認與爾必達接觸談參與競標，台積電則不評論；截至截稿前，無法取得美光、東芝與爾必達回應。

業界分析，爾必達DRAM技術與三星、海力士相差不遠，加上擁有獨到的低功耗記憶體技術，已打入蘋果供應鏈，若能透過金援取得爾必達股權，等同拿下蘋果這個大咖客戶，加上智財權與專利數量也居業界翹楚，成為吸引金援最大誘因。

儘管爾必達面臨龐大債務壓力，且其位於日本的12吋晶圓廠已不具生產成本優勢，不排除藉由技術、客戶等「軟資源」優勢，順勢將日本12吋廠出售，模式與去年Google收購摩托羅拉手機事業群類似，出資者不僅能拿到軟資源優勢，也附加買下不賺錢的硬體設施。

業界分析，四路人馬傳出對爾必達重整有興趣，但出發點不盡相同。台塑集團以強化DRAM製程與專利為出發點；東芝、美光則可能希望藉由爾必達DRAM記憶體技術，與自有儲存型快閃記憶體（NAND Flash）進一步整合，與三星抗衡；台積電則以結合邏輯與記憶體的下世代市場為考量。

無論如何，競標人馬應該都是以爾必達的技術等軟資源為前提而出手金援，並非看中12吋廠。

至於製造業務，未來應該還是以台灣瑞晶等夥伴為優先，「台日聯手抗韓」趨勢更確立。

業界估計，爾必達技術、專利等軟資源，加計日本12吋晶圓廠硬體，可換得約數百億元資金，出資者未來應該不會再將記憶體製造列為第一優先，主力集中技術與研發強化，藉此帶領爾必達邁向重生。

日經新聞報導，爾必達申請適用日本公司更生法之後，將於3月進行第一次競標、4月進行第二次，5月選出援助企業，參與援助企業可能不會僅有一家，7月敲定重整計畫。

【2012/03/21 經濟日報】