孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

距離8月2日美債舉債上限修法最後期限僅剩下一週的時間，未來最好的狀況將是美國國會不僅在期限內及時調高債限，更提出足以讓政府維持運作，債券本金、利息支付無虞的刪減開支計畫，保住美債Aaa的債信評等；最壞的情況，則是國會未能提高美債上限，迫使美國財政部在公債上「選擇性違約」，使得債信評等連降數級，引發債券值利率大增、美元大貶、國際股市重創等後果。

會不會發生最壞的情況？從共和黨推出「先增加1兆美元債限，隨後成立專責委員會提出長期減支計畫，才考慮再提高債限」，以及民主黨「1次調高2.4兆美元債限，同時減支2.7兆美元」這兩種版本來看，調高美債上限是兩黨共識，只差在「怎麼調」而已。

再者從美國十年期公債殖利率下跌，債券價格不跌反漲的市況來看，儘管國內壽險業者降低美債持有比重，但整個國際市場中「買美債的人，似乎比賣美債的人更多」，顯然市場相信在8月2日的最後期限前，兩黨應該能夠協商出就算不滿意，但都可接受的方案。

【延伸閱讀】

【今日最大誌】

美國提高舉債上限修法進入倒數，美國總統歐巴馬首度鬆口可能情況不妙，國內壽險業者昨（25）日表示，在歐債、美債問題陸續爆發後，國外投資已分散到新興市場，降低歐、美債券配置比重。

壽險業者說，美國是全球最大資本市場，配置在美國公債、公司債、金融債、房地美、房利美相關商品的金額，占國外投資額度的五成以上。以壽險業國外投資總額3.86兆元來算，美國相關債券的部位，可能接近2兆元。

由於歐債、美債風暴相繼引爆，金管會保險局日前特地發函給保險公司，請各公司注意歐、美債信風險。

不只國內金融機構手上持有不少美債，據悉，台灣4,000億美元的外匯存底中，絕大多數都投資在美債上。彭博資訊統計，截自5月底止，台灣持有美國公債1,534億美元，持有美債的金額，僅次於中國大陸、日本、英國、巴西等國。

中央銀行副總裁周阿定昨日重申「美債沒什麼問題，美國會順利解決目前的危機。」他認為，10年期的美國公債收益率超過3%，比歐洲、日本等國的債券利率更高，流動性又好，若是不投資美債，也沒有其他更好的投資商品。

由於壽險業購買的海外債券商品，都是列為「持有至到期」，很難中途出售。壽險業者說，將會密切注意美債、歐債的變化，有必要的話，會購買「信用違約交換」（CDS）來避險。

國泰人壽表示，雖然美債問題鬧得沸沸揚揚，但業者並不擔心會違約。以10年期美國公債殖利率來看，前一陣子還在3%以上，現在已掉到2.9%左右，價格不跌反漲，顯示投資人實際上還在買進美國公債。

永豐金控執行長蕭子昂指出，美債問題最終仍將有解，但問題是美國債台高築的事實，將傷害美國的信評等級。

【2011/07/26 經濟日報】