孫慶龍的投資部落格

國內的許多上市櫃公司，為了讓公司營運的資訊更加透明化，習慣會在每季或每半年的時候舉辦法說會(法人說明會)，由高階經理人統一對外說明公司的營運狀況，通常會參加法說會有兩種人：媒體記者與分析師研究員，而一般投資大眾則是透過媒體的新聞與分析師的研究報告，來了解掌握公司的營運。

在正常的情況下(撇除只報喜不報憂的公司)，法說會中公司對未來營運的預估，會具有指標方向球的意義，也是法人機構藉此調整評等(例如買進、賣出、中立)的依據。

以2009年7月底宏達電(2498)在法說會中表示，由於受到(1)微軟平台疲弱，且Android平台平待時間發展、(2)ODM產品訂單下滑速度快、(3)2款重量型新機種延後，與(4)中國3G市場有待觀察等影響，宏達電不但下調營收目標19%，獲利目標更下降21%。

宏達電於法說會中下調財測目標，反應在接下幾天的交易日，立即引發外資大砍宏達電(2498)股票的動作，不但造成股價連番重挫，外資圈更是同步調降目標價，其中摩根大通將目標價從原先的430元大降到250元，一口氣砍了4成之多。

公司派在法說會中表示「前景不明」，或者是「營運衰退」的看法，在短線上確實會造成股價下檔的壓力，然而若從中長期的角度來看，只要公司的「核心競爭力(賺錢的本領)」不變，一時營運的起伏，投資人其實可以以「短暫的烏雲」來解讀，換句話說，只要新聞報導或市場訊息並沒有影響到公司的長期競爭力，此時股價的下跌，反而是提供「逢低買進」的好時機。

再以宏達電(2498)為例，其最主要的競爭優勢就是來自於“手機介面平台的開發能力”，不管是一開始以微軟Windows Mobile(WM)作業系統走紅歐洲，或者是2010年以Android OS手機受到美國電信營運商大力支持，宏達電所憑藉的就是手機介面平台的開發能力，而大幅提高HTC自有品牌價值。

因此股價的表現，雖然2009年受到營運前景不如預期的影響，短線上遭逢賣壓，但長線上終究還是回復到該有的水準，2010年以來營收獲利不但節節高升，股價表現更是一路漲不停，頗有挑戰1000元關卡的氣勢。

總結而論，新聞報導的利空訊息，短線上或許會造成股價下跌的壓力，但只要新聞事件並未影響到公司的長期競爭力，此時股價的下跌，反而是提供「逢低買進」的好時機。

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