孫慶龍的投資部落格

過去半年，台股有兩股力量在上下拉扯，一個是以中國為首的亞洲新興國家，強烈的復甦力道，所帶動的股市翻陽；而另一股向下沉淪的力量，則是來自於歐美持續惡化的經濟數據，讓以出口高度仰賴歐美市場的台灣企業，必須得承受營收獲利大幅衰退的衝擊。

這兩股上下拉扯的力量，使得台股在今年上半年的時候，十年線位置成了一個恐怖的平衡狀況。

然而，在7/24的日報中，筆者主張這個上下平衡的狀況，已經產生改變航道的方向，台股指數向上的力道可以高度期待，主要的論點依據就是在於當時美國的許多重量級企業，紛紛公佈跌破專家眼鏡的財報數字，似乎宣告歐美景氣最壞的狀況已經過去。

除了Google、IBM、摩根大通、嬌生到餐飲集團的百勝餐飲，所公佈的企業獲利數字，遠遠優於研究機構所預測之外，具有全球PC產業領先指標的英特爾財報，第二季營收不但逆勢成長12%，更創下21年來最大的成長紀錄，而三季的營收與毛利率，預估可以進一步大幅攀高。

第二季的數據，只是證明景氣自谷底翻揚，而第三季的數據則反應全球景氣逐漸恢復去年高點榮景的趨勢。

英特爾在本月14日公布第三季營收與獲利數字，如同我們的預期營收成長到94億美元，而毛利率也從51%大幅提高到58%；展望第四季，由於全球PC大廠的零組件庫存僅為去年高點的一半，因此預估營收可進一步提高到105億美元，而毛利率更可創下近十年最高數字63%。

 根據上述的論述觀點，筆者仍然對台股未來走勢，維持「穩健中求成長」的看法；隨著全球景氣回暖，加上兩岸經貿關係的分工合作，台股突破歷史高點12682，只是時間早晚的問題。