網通首選-專訪正文(4906) @ 孫慶龍的投資部落格

台灣通訊產業從早期代工開始累積實力，逐步創新研發，建立自主品牌，其中寬頻接取設備、無線區域網路相關網通產品，產量更是高居全球第一，而成立於1991年的正文科技，更是台灣第一家走向專注無線寬頻技術的代工廠。

技術的研發和創新能力，是正文在無線寬頻業務一路位居領先位置的主要競爭利器，來自國防部中山科學研究院的核心成員，過去曾參與天弓、天箭和雄風飛彈的研發工作，也造就了正文在無線通訊領域中出色的技術能力。

技術的重要性，不只在於掌握關鍵技術，更讓正文在產品線的深度和廣度上都居於領先，也讓正文在策略上更具前瞻性。舉例來說，在Wimax和ip-stb等網通產業成長性最高的市場，正文在市場的佈局上同樣是領先者，正文在ip-stb領域在08年3月便已開始出貨(同業的合勤、明泰到08年下半年才開始小量出貨)，且客戶均為當地的龍頭廠商，因此在出貨規模和客戶穩定度都較佳。而Wimax領域於07年就開始小量出貨，同樣領先同業。

前膽的策略也反應在正文的產品組合中，筆者在拜訪正文執行董事楊正任時，向筆者提及未來無線通訊技術將有四種型態的應用：第一種是模組式的產品，也就是用來內建在PC、NB、PDA、手機等類型的小型化模組；第二種是通路市場的AP，因為技術不斷的推陳出新，許多客戶將會需要更換品質更好的AP；第三種是電信企業市場整合功能產品的應用，例如IDA、IP SETOPBOX、Wimax和SMB設備；第四種是消費性電子，屬於低價位產品的應用( Ex.遊戲機、DVD Player、數位相機、E-paper)。正文目前在產品線配置及新產品的研發上，便是以這樣的發展趨勢為藍圖發展。

受到金融風暴的衝擊，企業大幅減少資本支出，減緩了無線寬頻新技術802.11n和Wimax近兩年的成長，專注於無線寬頻技術的正文自然也大受影響，加上八月份受到北美客戶勞資糾紛的影響出貨遞延，營收掉到近五年的低水位，然而從今年下年半客戶端推出的新機種多為802.11n產品，以及第四季開始已接到來自美國、印度、馬來西亞的Wimax訂單，且無線區域網路晶片商Atheros又宣佈調高第三季財測來，八月份將是正文營運的谷底。

在802.11n及Wimax需求上升之下，2010年正文營運轉趨樂觀，預估2009年稅後EPS 2.5元將是近幾年的低點，2010年稅後EPS可望回升至3.6元的水準。