在今年G20的國際會議前夕，曾經出現過中美的貨幣戰爭，美元未來走勢也成為現今金融市場最無解的謎題之一，筆者長期追蹤這問題，發現近期出現一個好玩的插曲，就是歐盟區央行公開宣佈，不希望中國大陸的一籃子貨幣政策增加持有歐元比重，在歐盟眼中歐元一旦被國際市場大幅加碼，帶來的是國際貿易大幅衰退(進口增加，出口減少)，失業率節節上升(企業海外投資增加，國內投資減少)，對復甦中的經濟決對的不利。
而這問題在美國也是一樣，現今美國企業在海外投資比重遠超過在美國本土，如果美元一走貶企業獲利反而增加(會有海外匯兌利益)。這也是為什麼美元指數跟全球重要股市都是負相關的原因，從這角度延伸美國政府其實也不希望美元走強，畢竟美國是投資國，不是被投資國。
反觀中國政府想法就矛盾很多，中國目前來說屬於被投資國，照道理匯率走強，對本身國力有相當幅度提升(國際購買力增加，企業投資有成本優勢)，而中國政府必須考量到國內貧富差距太大，人民幣升值後帶來的通膨問題，因此，筆者下個小結論，人民幣未來會走小升格局，但幅度肯定很小，反關新興國家市場整體貨幣可能會有不錯幅度升值，這也將帶動新興市場的股債雙漲。
重回美元問題，美國目前是全球最大消費國，也是債務國，美元一旦跌了對全球也會產生不利影響：1.美國消費力衰退，帶動全球經濟下滑。2.債權國必須認列損失，或減少收益。3.國際資金產生的避險需求將使商品貨物上漲，最差情況帶來停滯性通膨。
從這角度來看，美元不能跌，但讀者請注意，這也不代表美元要漲，嚴格來說，目前對全球最好的方法，應該是美元以非常小幅度緩跌，讓各國有機會調整美元重要性，同時緩止經濟下滑。
最終，筆者將重點整理幾項供讀者討論：
1.新興市場長期股匯債看好，讀者可依自己風險屬性佈局。
2.美元指數不宜有大波動，但如大漲態勢出現應減少手中持股，如果大跌態勢出現佈局原物料市場。
3.現階段國際貨幣市場依然不穩定，黃金避險性高，但展望不久後國際市場會趨於穩定(恐慌指數從80跌到20)，此時黃金有可能崩跌，目前持有黃金要注意賣點而非買點(空手勿進，持有者續抱)。
4.今年來美元指數小跌1.62%，而MSCI全球指數漲幅24.13%，如果未來美元指數依舊緩跌，全球股市可望維持漲勢。
5.美元指數沒有呈現大跌態勢前通貨膨脹不需擔心。
6.台灣掌握美國消費力道回升，與投資中國雙引擎，在新興市場重要性日漸看好，未來實體與金融投資前景光明。
《投資家研究團隊》副總監 Peter
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