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 【投資家短評】

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瑞士信貸亞洲首席經濟分析師陶冬昨（13）日指出，中國的「城鎮化」，將是經濟結構改變之外，未來十年驅動中國經濟成長的「超級因素」；城鎮化的結果，就是各種原物料、商品將出現大爆炸的需求。

城鎮化是指農村人口不斷向城鎮轉移，次級產業不斷向城鎮聚集，從而使城鎮數量增加，城鎮規模擴大的過程。

陶冬指出，目前中國已有5億消費人口，可複製此經驗，再打造出一個新的5億人口消費族群，預估2020年，中國將取代美國成為第一大消費國。他說，未來三到四年，中國最低工資每年將以20%的幅度成長；人民幣匯率的升值，則使中國經濟出現結構性轉變，變成內需大市場。

陶冬昨天來台，出席滙豐中華投信舉辦的資源豐富國家債券投資展望說明會。對於市場擔心全球經濟二次衰退，他認為不致發生；理由有二：企業獲利多優於預期、企業持有現金比率多比以往高，但經濟成長動力明顯不足，未來僅將是相對平緩的經濟成長曲線。

陶冬觀察，全球經濟復甦的動態是不足的，因為經濟增長最重要的因素是就業市場，人們有了工作，才能消費，企業也才可能投資。

從中國非製造業指數PMI來看，陶冬說，房地產銷售曲線往下滑、零售銷售卻上升，而零售的成長是來自三、四線城市的消費力。他指出，在這些城市消費力尚未全面興起之前，中國的經濟會在保八、保九之間掙扎，但城鎮化的潛力，將為中國帶來下個十年商機。

陶冬表示，未來經濟成長動力來自於新興市場，預估今年全球經濟成長率是4.6%，美國、歐元區及日本合計的貢獻度為1.2%，而中國的貢獻度即達1.2%，新興市場更達2.8%，凸顯新興國家對全球經濟的重要性日益提升。陶冬最看好中國，預估中國會成為大市場，成為全球經濟成長「大趨勢」。

陶冬說，城鎮化不僅發生在中國，新興市場包括印度、巴西、俄羅斯等都會有各自的城鎮化故事。城鎮化的結果，將是未來十年牽動全球經濟成長的重要驅動力。

【2010/07/14 經濟日報】

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◆陶冬：中國內需將大爆炸，「城鎮化」是驅動成長「超級因素」，2020年將成世界第一大消費國。(經濟07.14)

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