孫慶龍的投資部落格

    離子植入機，是台灣目前少數能夠自製國產的半導體設備，其發展的過程，慶龍覺得蠻值得跟大家來分享，而扮演關鍵角色的就是台股前股后、2014年被ASML以每股1410元，總價1000億台幣購併的漢微科(3658)，其母公司漢民。

成立於1998年的凱碩科技，總部位在新北市土城區，早期是以代工日本品牌廠Toshiba的網通產品為主要核心業務，後來為了進一步掌握核心競爭力，便致力轉型為ODM與自有品牌的發展，並專注在寬頻網路Coaxial cable(同軸電纜)的產品開發上，如今的凱碩，不僅打破原本Cable Modem(纜線數據機)產業，國際品牌大廠完全壟斷的局面，成功擠身為世界領導廠家之一，為台灣搶下世界DOCSIS市場一席之地，近期更獲得國際研究機構CABLE LABS的認證，成為全球少數具備下一世代DOCSIS 3.1技術能力的廠商，研發實力與國際大廠平起平坐。

馬政府時代國內媒體曾用「2.5級產業」來形容通路商產業的角色與定位，而所謂的2.5級產業，指的就是建立在製造業上的服務業。較具體的定義則是指製造業在歷經服務化的過程後，將服務功能或部門獨立，並發展為具一定規模及影響力的產業。

公司營運步入軌道，加上意外獲得匯率的龐大收益，讓銘旺實的創辦人陳國雄有了更多籌碼布局其他海外的生產基地，不過，相較於當時台商，多選擇將工廠設置在中國大陸、越南、或印尼，銘旺卻選擇了東南亞中最封閉，又受軍政府高壓統治的緬甸(編按：至今緬甸廠佔銘旺總產能的40%)。

成立於1986年的銘旺實業(4432)，主要是生產各種運動、休閒戶外的機能性服飾，下游客戶包括了英國最大的運動零售商SPORTS DIRECT、國際運動品牌Adidas、與美國Gear for sports，及旗下兩個授權品牌UNDER ARMOUR和Champion，此外，為了因應不同外銷國家的特色與關稅貿易障礙，銘旺也分別在馬來西亞、越南、緬甸、寮國與中國南京，設置了五個海外生產基地，並發展成為目前總員工數超過2500人，2017年營業額高達18.12億元的跨國運動服飾OEM廠(Original Equipment Manufacturer，貼牌生產製造商，簡稱OEM)，與儒鴻(1476)、聚陽(1477)並列台灣成衣三雄之一。

成立於1986年的銘旺實業(4432)，主要是生產各種運動、休閒戶外的機能性服飾，下游客戶包括了英國最大的運動零售商SPORTS DIRECT、國際運動品牌Adidas、與美國Gear for sports，及旗下兩個授權品牌UNDER ARMOUR和Champion，此外，為了因應不同外銷國家的特色與關稅貿易障礙，銘旺也分別在馬來西亞、越南、緬甸、寮國與中國南京，設置了五個海外生產基地，並發展成為目前總員工數超過2500人，2017年營業額高達18.12億元的跨國運動服飾OEM廠(Original Equipment Manufacturer，貼牌生產製造商，簡稱OEM)，與儒鴻(1476)、聚陽(1477)並列台灣成衣三雄之一。

牛仔褲自從1873年被Levi Straus(LEVI’S的創辦人)發明以來，迄今不僅已存在14 5年的時間，強韌、耐磨、耐髒的特性，也廣受一般消費者的喜愛，1976年美國200年國慶時，甚至還列入美國史冊，用以表徵牛仔褲對人類服飾的貢獻，「雖然牛仔褲目前已不是主流的趨勢，能夠像運動服飾那樣受到市場矚目，但我相信100年後牛仔褲還是會繼續存在，」如興(4414)董事長陳仕修語帶狂熱地表示，如興只要專注地把牛仔褲做好，相信就能夠在市場中屹立不搖。

如興(4414)是一家已成立近40年的公司，許多營運模式仍是相對保守與傳統，因此未來將會朝三個面向來努力，從文化的改變、生產模式的改變，以及規模經濟的改變，來為這家全球員工數已達6,200人的跨國企業，重新注入一股成長與蛻變的新血。

貿聯-KY(3665)能夠在新台幣強升的大環境下，逆勢繳出創歷史新高的營收表現，關鍵原因就在於公司三大產品線，不約而同都出現下游客戶的拉貨潮。

完整的不織布生產製程，以及本身具備掌握機台的設計能力，除了支持康那香(9919)的自有品牌逐漸在市場站穩腳步之外，更是後來得以爭取到國際大廠代工訂單的關鍵。

前進第一線，獨家專訪企業CEO的內容，接下來要為大家介紹的，就是台灣日常衛生用品的品牌廠商康那香(1919)。

宏遠(1460)的未來性可從以下三方面來討論：

近年宏遠(1460)的營運能夠出現「高質化」的轉變，關鍵就在於總經理葉清來，所推動的第4個五年轉型計畫，並且成功跨入到機能性服飾中，毛利率最高、進入門檻也最高的Outdoor領域。

PC產業的殺價競爭，加上失去NB市場，讓貿聯-KY(3665)必須得面臨轉型的十字路口，因此一方面在原有電腦領域的基礎上，開始轉往例如雲端伺服器、多功能商業擴充基座Docking Station等價值更高的產品，另一方面則鎖定汽車、醫療與新能源等三大產業，作為下階段產品開發的重心，「在矽谷，看到這類的新創公司如雨後春筍，這將會是未來要走的路。」董事長梁華哲表示。

慶龍指出宏遠(1460)能夠成功破解台灣紡織股股王儒鴻(1476)的技術KnowHow，一方面是歸功台灣紡織業本身群聚的效應，讓廠商之間對於原料的提供，機器的選擇，可以互通有無，另一方面則是宏遠長期在原料的研究與投入，讓各種紡織材料，即使藏了10種以上的技術都可以透過分析來破解其中的奧秘，而背後推手，就是2003年成立，目前研究員達到59人，每年以開發200多種產品的速度，等級可媲美國家級研究中心的尖端技術研究所。

延續前一篇獨家專訪宏遠(1460)總經理葉清來的分析內容。長期在技術研發的投入與能量的累積，讓宏遠每次在重要的轉折階段，都能成功獲得下游客戶的信任，並成為營運更上一層的支柱。

前進第一線，慶龍帶領研究團隊的成員，驅車前往總部位在台南的宏遠(1460)，這是一家以「掌握原料」與「後加工整合」等兩項核心技術的紡織公司，不僅擁有自主的原料技術平台，更具備了從假撚、撚紗、織布、染整、印花、貼合塗佈等垂直整合的能力，而宏遠憑藉著強大的研發能量與一貫化的作業經驗，讓總經理葉清來在2014年啟動每5年一次，公司第5次的轉型計畫之後，一方面帶頭成為台灣第一家導入工業4.0智慧生產的紡織公司，另一方面決定跨入針織品的營運策略，勢必將對目前的全球供應鏈，產生市占率大洗牌的衝擊。

除了要每年不斷推陳出新產品應用之外，普萊德(6263)董事長陳清港表示，當初會決定從自有品牌切入，也是看到一旦品牌價值能夠成功建立起來之後，將可為企業創造極大的利益，「我在王安電腦負責的最後一項職務，就是關於國際行銷的部分，當時深刻體驗到品牌的價值，原來可以創造出最後生產成本與產品售價之間好幾倍的差距，」他接著補充，如今普萊德的毛利率，能夠從過去的20%，提升到35%，關鍵就在於自有品牌PLANET長達20幾年來的經營，不僅已成功樹立起品牌的信賴感，更讓普萊德跳脫過去「比價格」才能勝出的營運模式。

展望未來，普萊德(6263)董事長陳清港認為，2008年以後台灣的網通產業出現了一個非常大的轉變，就是一般消費性商品的市場，快速地被中國大陸廠商取代，加上對岸產業的上中下游供應鏈逐漸發展成熟，勢必將進一步取代台商在全球網通產業的地位，因此如何加速轉型到附加價值更高的利基型市場，將是目前台灣網通廠商必須得認真思考的議題。

延續5/19日報慶龍獨家專訪泰山(1218)第三代接班人詹岳霖的內容，當時他認為泰山能夠走出一片天的成功之道，關鍵就在品質。