孫慶龍的投資部落格

延續昨天的分析師文章，由於慶龍觀察到台灣的房地產有自高點反轉的徵兆，因此不僅驅動內資從「房市」移轉到「股市」，甚至將會與「外資」合流成一股推升台股攻上萬點的資金行情。然而，走筆至此，相信會有投資朋友提出疑問，如果台灣的房地產出現大幅向下修正的走勢，是否會拖累到股市的表現？

關於資金行情的部分，可分為外資與內資兩塊，其中關於外資，可延伸閱讀【不要輕忽外資連續買超的意義，台股萬點行情可期!】一文。而內資的部分，則是慶龍觀察到國內房地產的資金，近期明顯地開始轉往股市，而這個從「房市」轉往「股市」的資金移動，將帶給接下來的台股很大的資金動能。

寶利徠(1813)在財務健全的表現，讓慶龍印象極為深刻，其中「低負債」的部分，截至2013年Q4，公司帳上除了已無任何長期負債之外，流動負債更降到只剩下5,000萬元，不僅較2012年Q2時的3.96億元，整整縮減了88%的規模，目前公司整體的負債比，更降到不可思議的8.19%(以製造業來說)。

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尋找台股隱形冠軍企業，慶龍近日的腳步來到總部位在桃園大園鄉的寶利徠(1813)，獨家專訪董事長宋一新的過程中，對於這位堅持了20年，一心想為台灣創立新產業的CEO，印象深刻。

樞紐Hinge運用在桌上型電腦Monitor，或液晶TV，或NB，或其他3C電子產品，主要的功用有二：(一)提供支撐，與(二)提供角度的變化，由於每位使用者的經驗與喜愛皆不同，因此裝上Hinge零件的產品，不但可提供向前推、向後仰、向左轉、向右轉、上下升降等功能，更可用來滿足與符合不同環境與情境下的使用者需求。

從每月營收的成長性來看，F-紅木(8426)2014年前6月的累積營收為11.6億元，由於年增率已達到43.48%，確實展現了強勁的營運成長軌跡與趨勢。

看到一家公司的營收表現不理想，慶龍認為這僅是表面的假象，因為若能夠進一步追蹤後，發現營收雖下降，但實際賺進口袋的錢，卻不減反增，自然就容易反應在股價上漲的動力上。

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2014年3/10到3/19期間，慶龍一連用了7天的《投資家日報：白金版》篇幅，分享一個平均勝率可達70.65%，平均每筆報酬率落在42.37%的投資策略，由於選股的條件同時考慮「營運成長」與「股價便宜」，因此整體而言，確實可以創造出不錯的投資收益。

1961年好萊塢電影《第凡內早餐》中，女主角奧黛麗赫本一句：「I am crazy about Tiffany’s！」，不僅奠定Tiffany在全球消費者心中追求浪漫愛情的形象，其品牌的經典顏色，知更鳥藍更成為純潔幸福的象徵；在日本，Tiffany被冠上「婚約者的神殿」的稱號，在美國，「因為你重要，所以送你Tiffany」，而在台灣，Tiffany早已成為許多國人「見證生命中每個最重要時刻」的代名詞。

延續先前的分析師文章，聯華食(1231)為何會在2011年斥資11.16億元，相當於一個股本的規模進行產能的擴充？關鍵就在於原有的廠房，已經不敷使用。

當前台灣製造業欣欣向榮的榮景，也反應在勤誠(8210)所公布的營收，2014年3月營收3.83億元的成績，不僅已是近24個月以來的新高，年增率也達到32.03%的水準，時序進入到4月，則是再接再厲，年增率更暴衝到49.71%，此外5、6月的營收也維持高檔的水準。

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延續昨天的分析師文章，慶龍會對聯華食(1231)產生研究的興趣，主要是觀察到這家公司在2011年時，斥資了11.16億元進行了產能的擴充，不僅資本支出的規模接近11.89億元股本，也是有史以來最大手筆的投資案。

聯華食(1231)一直是慶龍長期相當感興趣的食品股，主要的原因是看中近幾年國內超商的龍頭品牌7-11，積極擴展外食業務下所衍生出來的市場商機，關於這產業趨勢的變化，往後再跟大家來詳細分享，今天的分析師文章，先來談聯華食(1231)過去一段期間的股價所出現的起伏與轉折。 

勤誠(8210)的投資邏輯，其實與2011年讓《投資家日報》訂戶大賺112.9%的羅昇(8374)很類似，類似之處有二：

假如股票投資是一個完整的圓，那麼成就這完整圓的條件，便有三：「發掘好公司」、「計算好價格」與「克服人性。」

2013年3月，全球最大的健康照護產品廠商嬌生（Johnson & Johnson），因旗下產品的血糖測試機讀數不準，不僅造成歐洲1名糖尿病患者死亡，更迫使嬌生採取緊急應變措施，回收全球高達190萬支的血糖機，而此次意外事件，也讓成立已超過100年的嬌生，蒙上覆水難收的商譽損失。

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