孫慶龍的投資部落格

目前台股中生產衛生瓷器的廠商，除了凱撒衛(1817)之外，另一家就是老牌的和成(1810)，整體而言，雖然和成的衛浴品牌HCG，在台灣的品牌知名度依然位居第一，但凱撒衛的CAESAR，近幾年則以後起之秀，快速竄升為第2大品牌，顧客品牌知名度從2009年時的54%，提升到2010年88%，再提升到2012年以後95%以上的水準。

為了發掘更多台股目前具備「財務佳獲利好」條件的公司，慶龍透過以下三大選股邏輯，綜合整理出符合資格的股票，而這三大選股邏輯，分別為(一)零負債、(二)帳上現金超過一個股本、與(三)本益比在13倍以下。

回顧這一波台股的空頭走勢，在覆巢之下無完卵的架構下，確實讓市場中許多優質的好股票，不僅股價跌到相當「便宜」的好價格，更創造日後當大盤落底之後，投資人進場撿便宜的機會。舉例來說，具有越南概念股、毛利率超過30%、財務結構又健全的凱撒衛(1817)，一直都是慶龍長期追蹤的好股票，近期股價也跌落到便宜的好價格之下。此外，為了更進一步了解凱撒衛(1817)的營運況狀，慶龍前進第一線獨家專訪了董事長蕭俊祥，相關的完整內容，也將在往後的日子中，陸續分享給大家。

由於採用HDI技術的PCB板，將可較沒有採用HDI技術的PCB板，省下超過40%的空間，因此運用這樣的微縮技術，將可讓PCB更能滿足3C電子走向輕薄短小的產品趨勢，其中智慧型手機更是HDI板應用的最大宗。健鼎(3044)是在2007年時，決定跨入智慧型手機HDI板的製造，目前HDI板不僅已成為最大的營收來源，約占24.3%，更成功打入Apple、小米、聯想、華碩等品牌供應鏈，此外，2014年下半年的業務重心，則放在在中興、華為、酷派、小米等中國品牌客戶的經營上。

HDI板(High Density Interconnect，高密度互連技術)，顧名思義，HDI其實是一種應用在PCB製造過程的技術，透過大幅縮少主機板的空間，達到更輕薄、傳輸路徑更短、以及訊號傳輸更佳的效用。

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回顧健鼎(3044)過去23年來的成長軌跡，都有一個相似的歷史脈絡，就是每次發展「新產品」的決定，都奠定了未來營運更上一層樓的基石。

成立於1991年的健鼎(3044)，憑藉著桃園地區完整PCB印刷電路板的群聚效應，快速地站穩早期營運的腳步，2001年時更透過西進中國大陸，加速擴大生產基地的努力，發展成為如今中國第2大，全球第7大的印刷電路板廠商。

延續前一篇關於大江生醫(8436)的營運成長故事。大江生醫發展自有品牌的企圖，雖然連續4、5年都入不敷出，但透過參加各項國際的展覽，不僅慢慢掌握市場的動向，更找到了轉往代工發展的契機，「一次在香港的展覽會中，有個客戶對我們的產品有興趣，並且決定交由我們來代工。」長期參與營運的執行副總廖偉傑回憶表示。

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崴強(6298)董事會在2014年12/31做出一個重大投資決議，預計在2015年6月底以前，最高將投入10億元資金，在市場中直接買進母公司正崴(2392)的股票，由於崴強股本為16.9億元，加上公司目前帳上現金僅為12.52億元，因此總投資金額高達10億元的決策，堪稱是近年來最大的一筆投資計畫。

2015年1/5崴強(6298)公告了一則重大訊息，預計在2015年6月底以前，最高將投入10億元的資金，在市場中直接買進母公司正崴(2392)的股票，若以正崴過去一年平均股價落在57元計算，預估將可買進17,543張的持股，約佔正崴總發行股票512,326張的3.42%。

技術分析中的KD指標，雖然因為計算的參數非常少，常常出現「鈍化」的現象(換言之，就是不準)，但由於計算的過程，考量到一段期間內的「最高價」與「最低價」，因此KD指標不但可敏感地反應出價格的波動，更可作為判斷股價上漲或下跌動能的參考依據。

所謂巴菲特指標，起源於2001年12月巴菲特在《富士比》雜誌的一篇專文，文中巴菲特指出，可透過：上市公司總市值 / 國民生產總值(GNP)的公式，計算並確認出當前美股是否價格過高?或是價格過低?此外，根據巴菲特的經驗觀察，當此指標大於133%時，顯示美股有股價高估，甚至泡沫的風險，反之，若指標在80%以下，則代表美股已具備逢低布局的條件。

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成立於1980年的大江生醫(8436)，前身為大江興業股份有限公司，早期營運的重心為紡織品進出口貿易，直到1999年成立生物醫學事業部，開啟了公司的轉型之路，在歷經長達15年在生技領域的深耕與努力，如今的大江生醫，不僅成為台灣最大機能性飲品、保養品的代工廠，每年消耗台灣從國外進口膠原蛋白總量的3/4，並且陸續獲得經濟部第12屆小巨人獎、第22屆國家磐石獎、美國、義大利、瑞士等各大國際發明展金牌獎的肯定，2014年10月更與年營業額超過1500億日圓的大德飲料(DyDo Drinco)簽署策略合作備忘錄，期望能透過日本品牌/台灣製造的優勢，合力搶攻大中華地區的保健食品商機。

就產業競爭而言，大江(8436)的龍頭地位無庸置疑，因為目前不僅已是台灣最大的機能性飲品、保養品代工廠，每年消耗膠原蛋白的數量，甚至高達台灣從國外進口總數的3/4，然而，回顧2013年以來的股價，卻一路從最高時的144.5元，下跌到2014年最低時的66.9元，腰斬超過一半的同時，一方面反應本益比的下修，另一方面也透露近幾年的營運，似乎有遇到麻煩事。

過去許多台股投資人會以為，民進黨如果在選舉上獲得壓倒性的勝利，對台股會造成負面的影響，但根據歷史經驗顯示，上一次國民黨大敗、民進黨大勝的時間，可追溯到第13屆的縣市長選舉，當時民進黨不僅在23個縣市長席次中，拿下12席，綠色執政佔台灣總人口數更來到70%，並且第一次在全國性的選舉中得票率超越國民黨。